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中民投借力自救，长城资产进场能否纾困
【发布时间：2024-05-06 13:54:44 】 【信息来源：网络】
本次长城资产与中民投展开业务合作，并非简单的出资，而是先作为其纾困的总财务顾问，帮助其全面梳理与盘活问题资产，在此基础上有针对性的参与部分资产与债务重组中去
《财经》杂志记者 俞燕 韩笑／文 袁满／编辑
正在上演“自救连续剧”的中国民生投资股份有限公司（下称“中民投”），继甩卖董家渡地块之后又有了新剧情。2月28日，中民投与中国长城资产管理股份有限公司（下称“长城资产”）共同宣布，双方将展开业务合作。
《财经》杂志记者分别从中民投和长城资产获悉，28日上午，双方在北京签署了全面业务合作协议，长城资产将为中民投提供一揽子、综合性的金融服务，帮助其缓解流动性压力，优化资产负债结构，加快转型发展。此外，双方还将基于各自的业务布局，实现优势互补，积极推进集团及子公司之间的业务合作。
此外，中民投还与长城资产旗下子公司、其重组业务重要平台长城国融投资管理公司签署了财务顾问协议。
对于本次合作，长城资产党委书记、董事长沈晓明和中民投董事局主席李怀珍将双方的合作视为在新形势下国有金融机构与民企合作的新模式。
此前的2月25日，中民投总裁吕本献曾表示，中民投正在通过五项举措改善公司现金流，其中便包括与资产管理公司在资产处置、债务重组、流动性管理、产业投资等方面开展全面合作。
在当下中民投陷入债务危机、开始处置资产的形势之下，长城资产抛来橄榄枝，将在中民投纾困中扮演何种角色？
对此，长城资产一位管理层人士对《财经》杂志记者表示，本次长城资产与中民投展开业务合作，并非简单的出资，而是先作为其纾困的总财务顾问，帮助其全面梳理与盘活问题资产，在此基础上有针对性的参与部分资产与债务重组中去。
去年，长城资产完成了对身陷债务危机的中国铁路物资股份有限公司（下称“中国铁物”）的救助，此次长城资产能否在中民投身上复制出另一个资产处置的样本？上述长城资产人士表示，对于中民投的一些资产的处置，可能会采取“类似长城资产参与救助中国铁物的做法”。
2016年4月，中国铁物宣布申请9期共168亿债务融资工具暂停交易，身陷债务危局，随后中国诚通集团受命对中国铁物实施托管。长城资产则于当年12月15日与中国铁物、中国诚通签署《合作框架协议》，正式全面参与中国铁物的债务重组工作，由长城资产主动出资收购中国铁物17.6亿元私募债。
次年1月，三方签署《资产重组合作协议》，长城资产分阶段为中国铁物提供100亿元偿债资金支持。协助其对接各类资源，助其完成2017年度重组债务偿还工作。
经过“三步走”的救助，到2018年12月时，长城资产联合其他6家机构，通过“发股还债”的方式，向中国铁物实施70.5亿元债转股。至此，经过两年多的重组，中国铁物的债务危机得以解除。据测算，中国铁物在偿还全部私募债后，其整体债务规模降低其可承受的合理水平，资产负债率得到大幅下降。
不过，与中国铁物相比，中民投虽亦身陷债务危机，但其企业性质和危机成因各有不同。对于长城资产将采取何种方式参与中民投的救助，长城资产相关人士表示，本次签订的还只是框架协议，具体如何落地，还需要先全面梳理目前的问题资产的情况，再有针对性地参与相应的资产与债务重组。
对于为何此番长城资产与中民投进行合作，据一位知情人士透露，一是此前双方已有合作的基础，在政策性业务和市场化业务领域互有助力。二是在当前的形势下，并不是资产处置的最佳时机，长城资产在资产处置中有很多成功的案例和经验，与之合作，亦是希望中民投的资产可以得到优化和溢价处置，而非单纯地“大甩卖”。三是长城资产本身是具有全牌照的国有金融机构，在襄助其进行资产处置时具有很大的优势。
据知情人士透露，本次长城资产先以总财务顾问的身份参与中民投的资产的评估和梳理，后续可能会在资产处置中有更深入的参与。目前双方已组成了相关的工作小组。
根据吕本献的公开表态，中民投将出售成熟企业，撤并低效企业，由过去的扩张模式转变为现在的买卖结合、以退为主的模式。据了解，中民投拟出售一系列资产，航空融资租赁、健康融资租赁、地产开发、装配式建筑、环保和医院等领域。目前中民投已将其手中的核心优质资产之一董家渡地块转让给绿地集团。
不过，今年上半年，中民投仍有多笔债券到期，其流动性危机仍未完全解除。因此，在债券到期前能否及时筹得资金，亦对中民投的现金流形成考验。
在处置资产的同时，中民投方面还在引入战投和寻找新的股权合作方。长城资产是否会成为其战投的意向方？长城资产该管理层人士表示，目前还在谈判与论证过程中，尚无定论。
对于长城资产来说，参与中民投的资产处置，或亦为其开展资产处置带来新的模式。
在长城资产2019年系统工作会议上，长城资产董事长沈晓明表示，2019年，计划出资600亿元收购金融不良资产，计划出资480亿元收购非金融不良资产。针对存在债券违约和股权质押风险等问题的上市公司，长城资产将以财务顾问服务为主要切入点，以问题资产收购、实质性重组、综合金融服务为主要手段，以“股+债”联合运作为主要方式，对企业的资产、债务、管理等要素进行重组。
据了解，根据长城资产的规划，2019年计划净增出资100亿元用于并购重组业务，围绕产业救助和企业纾困，大力推动实质性重组业务。此外，将通过两至三年运作100个并购重组项目，培育100个支撑公司持续发展的潜力客户。
据公开信息，受长城资产与中民投签约的消息的提振，将于今年7月到期的中民投在新加坡交易上市的5亿美元债券创下最大涨幅。
《财经》杂志记者 俞燕 韩笑／文 袁满／编辑
正在上演“自救连续剧”的中国民生投资股份有限公司（下称“中民投”），继甩卖董家渡地块之后又有了新剧情。2月28日，中民投与中国长城资产管理股份有限公司（下称“长城资产”）共同宣布，双方将展开业务合作。
《财经》杂志记者分别从中民投和长城资产获悉，28日上午，双方在北京签署了全面业务合作协议，长城资产将为中民投提供一揽子、综合性的金融服务，帮助其缓解流动性压力，优化资产负债结构，加快转型发展。此外，双方还将基于各自的业务布局，实现优势互补，积极推进集团及子公司之间的业务合作。
此外，中民投还与长城资产旗下子公司、其重组业务重要平台长城国融投资管理公司签署了财务顾问协议。
对于本次合作，长城资产党委书记、董事长沈晓明和中民投董事局主席李怀珍将双方的合作视为在新形势下国有金融机构与民企合作的新模式。
此前的2月25日，中民投总裁吕本献曾表示，中民投正在通过五项举措改善公司现金流，其中便包括与资产管理公司在资产处置、债务重组、流动性管理、产业投资等方面开展全面合作。
在当下中民投陷入债务危机、开始处置资产的形势之下，长城资产抛来橄榄枝，将在中民投纾困中扮演何种角色？
对此，长城资产一位管理层人士对《财经》杂志记者表示，本次长城资产与中民投展开业务合作，并非简单的出资，而是先作为其纾困的总财务顾问，帮助其全面梳理与盘活问题资产，在此基础上有针对性的参与部分资产与债务重组中去。
去年，长城资产完成了对身陷债务危机的中国铁路物资股份有限公司（下称“中国铁物”）的救助，此次长城资产能否在中民投身上复制出另一个资产处置的样本？上述长城资产人士表示，对于中民投的一些资产的处置，可能会采取“类似长城资产参与救助中国铁物的做法”。
2016年4月，中国铁物宣布申请9期共168亿债务融资工具暂停交易，身陷债务危局，随后中国诚通集团受命对中国铁物实施托管。长城资产则于当年12月15日与中国铁物、中国诚通签署《合作框架协议》，正式全面参与中国铁物的债务重组工作，由长城资产主动出资收购中国铁物17.6亿元私募债。
次年1月，三方签署《资产重组合作协议》，长城资产分阶段为中国铁物提供100亿元偿债资金支持。协助其对接各类资源，助其完成2017年度重组债务偿还工作。
经过“三步走”的救助，到2018年12月时，长城资产联合其他6家机构，通过“发股还债”的方式，向中国铁物实施70.5亿元债转股。至此，经过两年多的重组，中国铁物的债务危机得以解除。据测算，中国铁物在偿还全部私募债后，其整体债务规模降低其可承受的合理水平，资产负债率得到大幅下降。
不过，与中国铁物相比，中民投虽亦身陷债务危机，但其企业性质和危机成因各有不同。对于长城资产将采取何种方式参与中民投的救助，长城资产相关人士表示，本次签订的还只是框架协议，具体如何落地，还需要先全面梳理目前的问题资产的情况，再有针对性地参与相应的资产与债务重组。
对于为何此番长城资产与中民投进行合作，据一位知情人士透露，一是此前双方已有合作的基础，在政策性业务和市场化业务领域互有助力。二是在当前的形势下，并不是资产处置的最佳时机，长城资产在资产处置中有很多成功的案例和经验，与之合作，亦是希望中民投的资产可以得到优化和溢价处置，而非单纯地“大甩卖”。三是长城资产本身是具有全牌照的国有金融机构，在襄助其进行资产处置时具有很大的优势。
据知情人士透露，本次长城资产先以总财务顾问的身份参与中民投的资产的评估和梳理，后续可能会在资产处置中有更深入的参与。目前双方已组成了相关的工作小组。
根据吕本献的公开表态，中民投将出售成熟企业，撤并低效企业，由过去的扩张模式转变为现在的买卖结合、以退为主的模式。据了解，中民投拟出售一系列资产，航空融资租赁、健康融资租赁、地产开发、装配式建筑、环保和医院等领域。目前中民投已将其手中的核心优质资产之一董家渡地块转让给绿地集团。
不过，今年上半年，中民投仍有多笔债券到期，其流动性危机仍未完全解除。因此，在债券到期前能否及时筹得资金，亦对中民投的现金流形成考验。
在处置资产的同时，中民投方面还在引入战投和寻找新的股权合作方。长城资产是否会成为其战投的意向方？长城资产该管理层人士表示，目前还在谈判与论证过程中，尚无定论。
对于长城资产来说，参与中民投的资产处置，或亦为其开展资产处置带来新的模式。
在长城资产2019年系统工作会议上，长城资产董事长沈晓明表示，2019年，计划出资600亿元收购金融不良资产，计划出资480亿元收购非金融不良资产。针对存在债券违约和股权质押风险等问题的上市公司，长城资产将以财务顾问服务为主要切入点，以问题资产收购、实质性重组、综合金融服务为主要手段，以“股+债”联合运作为主要方式，对企业的资产、债务、管理等要素进行重组。
据了解，根据长城资产的规划，2019年计划净增出资100亿元用于并购重组业务，围绕产业救助和企业纾困，大力推动实质性重组业务。此外，将通过两至三年运作100个并购重组项目，培育100个支撑公司持续发展的潜力客户。
据公开信息，受长城资产与中民投签约的消息的提振，将于今年7月到期的中民投在新加坡交易上市的5亿美元债券创下最大涨幅。